【春季】春季建材投资策略：今年花胜去年红

    春季建材投资策略：今年花胜去年红

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目前制约市场做多的最大心理压力在于：一月，原本应该是水泥行业现货价格的淡季——需求低迷，价格调整，市场担忧此期间可能面临的水泥价格阶段性下行或将对水泥股价造成压力，希望等春节之后价格企稳，看清形势后再做投资决策。

首先，我们年度策略中已诠释行业现阶段的“新均衡”，只要需求端不出现崩塌风险，价格中枢即可持续，更何况近期房地产调控政策、房地产投资初显边际改善迹象，未来行业运行轨迹更加无忧。

从中短期看，冬季限产超预期使得今年冬季行业运行淡季不淡，预计淡季价格高位震荡，库存维持低位，为明年开春需求恢复后的水泥提价打下基础，若需求边际改善加强，将有望增强价格的向上弹性，首选行业龙头公司，兼顾业绩弹性和分红收益带来安全边际的海螺水泥，推荐华东和中南地区其他水泥龙头企业——华新水泥、万年青、上峰水泥;其次，重点关注区域供求格局出现改善的区域，首选甘肃，推荐祁连山，关注周边区域龙头宁夏建材、金圆股份和天山股份。

伴随我国建材工业发展，目前已经形成了一批市占率高、技术全球领先的建材制造领军企业，不仅拥有一流的技术和装备，还具备先进的管理和经营优势，部分已经开启全球扩张进程，既是拓展新的发展空间，又是向更高端发展的开始和实践，并开始收获寡头溢价，重点推荐玻纤行业全球巨头中国巨石和石膏板行业全球巨头北新建材。

目前，建材行业内存在一类市占率极低，但通过勤勤恳恳耕耘，已经形成品质、品牌和渠道核心竞争力的企业，呈现出“大行业、小公司”的运行特点。